Fidelity: Wie entwickelt sich der US-Dollar?

K�ln, den 16.03.2004 (Investmentfonds.de) - In einer aktuellen Matrkteinsch�tzung gehen die Analysten von Fidelity auf die aktuelle und zuk�nftige Entwicklung des US-Dollar Kurses ein und die Folgen f�r Europa. Lage in den USA Das Handelsdefizit befindet sich mittlerweile mit rund 31 Mrd. Dollar im Januar auf einem Rekordniveau. Der j�ngste Anstieg ist vor allem zur�ck- zuf�hren auf Exporteinbr�che bei Fleischwaren als Folge des ersten BSE- Falls in den USA. Viele �konomen sehen hier jedoch einen kurzfristigen R�ckschlag und gehen davon aus, dass sich das Defizit wieder reduziert, sobald sich das BSE Problem relativiert und �lpreise keinen H�henflug erfahren. Diese Ereignisse dr�cken den US-Dollar und werfen ein negatives Licht auf den Beobachter. Auf der anderen Seite erm�glicht jedoch ein schwacher US-Dollar die Reduzierung des Haushaltsdefizites der USA. Bei historischer Betrachtung darf nicht �bersehen werden, dass die USA immer wieder mit einem sehr hohen Defizit konfrontiert wurden. Sie haben es jedoch stets geschafft, sich vom Defizit schneller zu erholen, als zu jenem Zeitpunkt angenommen. Hilfreich dabei ist der starke Binnenkonsum in den USA. Das Bruttoinlandsprodukt der USA wird zu rund 70 Prozent vom heimischen Verbrauch gestellt. Wichtiges Argument f�r die Erholung: Die Unternehmen investieren wieder. <<--Anzeige-->>

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<<--Ende-->> Trotz Schwierigkeiten starkes Wachstum Weiterhin sehen Prognosen sehr positiv aus. Nachdem in diesem Jahr bereits der Einkaufsmanagerindex, eines der wichtigsten Stimmungsbarometer f�r die US-Wirtschaft, auf den h�chsten Stand seit Ende der 80�er Jahre stieg, gehen �konomen gem�� der j�ngsten Bloomberg-Umfrage davon aus, dass die US-Wirtschaft in diesem Kalenderjahr um 4.6 Prozent wachsen wird - das gr��te Wachstum seit zwei Dekaden. Herbst-Prognosen best�tigen sich � Weltweite Erholung und h�chste Renditen bei Aktien. � Die Wahrscheinlichkeit von st�rkeren Schwankungen bleibt bestehen. Gute Chancen bestehen f�r Europa - EU-Erweiterung � Unternehmen mittlererer Gr��e gelten als unterbewertet � zu unrecht, gemessen an ihrer Bewertung und Flexibilit�t. � Einzelne s�doastasiatische L�nder wie Malaysia oder Thailand befinden sich immer noch in einem sehr guten Umfeld � die Vogelgrippe hat zugleich jedoch (wie bereits im Vorjahr die SARS-Epidemie) verdeutlicht, wie empfindlich asiatische M�rkte reagieren. � Japan weiterhin im Aufbruch. � Die USA werden h�ufig zu negativ betrachtet. � Bei Anleihen spielen mehrere Faktoren eine Rolle. Staatsanleihen werden aufgrund des niedrigen Zinsniveaus und der zu erwarteten Zinserh�hungen inzwischen von vielen Seiten als unattraktiv betrachtet. Das gilt auch f�r Geldmarktfonds. � In der Gunst der �konomen stehen Unternehmensanleihen. Zwar ist das weltweite Niveau der Risikoaufschl�ge merklich gesunken, andererseits jedoch auch die Ausfallwahrscheinlichkeit. Zu erg�nzen bleibt, dass sich Hochzinsanleihen als Anleiheklasse am ehesten von der Abh�ngigkeit des Zinsniveaus abkoppeln lassen k�nnen. Ein weiterhin schwacher US-Dollar und die Folgen � Negative Auswirkungen f�r exportlastige europ�ische Unternehmen � Ber�cksichtigung des Wechelkurses sowie der Unternehmensgr��e vorteilhaft. � Chance, die im Vergleich teuer bewerteten Aktien k�nnen g�nstiger gekauft werden. Eine internationale Streuung erscheint aufgrund unterschiedlicher Vorraussetzungen der Kernregionen angebracht, wobei sich kurzfristig immer noch ein �bergewicht im europ�ischen Raum anbietet.

Quelle: Investmentfonds.de

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