Edmond de Rothschild AM: Italien und Deutschland machen den Märkten keine Angst
François Raynaud, Asset Allocation & Sovereign Debt Manager
bei Edmond de Rothschild Asset Management
Die Märkte reagieren übermütig auf das gute wirtschaftliche Umfeld und achten
kaum auf die politischen Risiken in Italien und Deutschland, kommentiert François
Raynaud, Asset Allocation & Sovereign Debt Manager bei Edmond de Rothschild Asset
Management, die aktuelle politische Situation in Deutschland und Italien.
"Die Kredit-Spreads zwischen italienischen und deutschen zehnjährigen Anleihen
haben sich seit Anfang des Jahres 2018 um 30 Basispunkte verringert. In Anbetracht
der Wahlen in Italien und der Mitgliederabstimmung der SPD über eine Große
Koalition raten wir zu Vorsicht.
Kurzfristig sind die politischen Risiken in Italien zwar begrenzt, dennoch
bleibt jedes Szenario denkbar. Anleger setzen auf eines von zwei möglichen
Wahlergebnissen:
- Eine Koalition zwischen Rechtsextremen und Konservativen, die ihre teuren
und mit der finanziellen Lage Italiens unvereinbaren Wahlversprechen nicht
umsetzen würde.
- Eine große Koalition zwischen proeuropäischen Parteien. In den Prognosen
hängt dieses Szenario jedoch am seidenen Faden, da es auf die Verteilung der
Parlamentssitze ankommt.
Das italienische Wahlsystem mit seiner Mischung aus Verhältnis- und Mehrheitswahl
macht den Wahlausgang unberechenbar. Wir haben italienische Staatsanleihen daher
untergewichtet."
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