05.04.2026 12:01
01.02.2013
Fidelity Marktkommentar: US-Aktien - Aussieben trotz Marktoptimismus
Köln, den 01.02.2013 (Investmentfonds.de) -
Adrian Brass, Manager des Fidelity America Fund
Die Handlungsfähigkeit der US-Regierung ist durch den Kompromiss vom
Donnerstag zur Verschiebung der gesetzlichen Schuldenobergrenze vorerst
wieder gesichert. Am Tag zuvor gab die US-Notenbank Fed bekannt, dass
sie ihr Anleihekaufprogramm fortsetzen und die Zinsen bis auf weiteres
unverändert niedrig halten wird. Den aktuellen Ausblick für amerikanische
Aktien kommentiert Adrian Brass, Manager des Fidelity America Fund:
"Investoren konzentrieren sich momentan eher auf Indikatoren, die eine
positive Geschäftserwartung der Unternehmen zeigen. Nach der Verunsicherung
im letzten Quartal über die Fiskalklippe reagiert die Wirtschaft jetzt
erleichtert auf die geschaffene Klarheit bezüglich der Steuerpolitik und
auf die wieder anziehende Binnennachfrage. Was viele Anleger dabei aber
ignorieren, sind die mittelfristigen Auswirkungen der Steuererhöhungen
für Verbraucher und der - selbst mit Fristverlängerung - noch in Kürze
unausweichlich anstehenden Ausgabenkürzungen der Regierung.
Adrian Brass, Manager des Fidelity America Fund
Die Handlungsfähigkeit der US-Regierung ist durch den Kompromiss vom
Donnerstag zur Verschiebung der gesetzlichen Schuldenobergrenze vorerst
wieder gesichert. Am Tag zuvor gab die US-Notenbank Fed bekannt, dass
sie ihr Anleihekaufprogramm fortsetzen und die Zinsen bis auf weiteres
unverändert niedrig halten wird. Den aktuellen Ausblick für amerikanische
Aktien kommentiert Adrian Brass, Manager des Fidelity America Fund:
"Investoren konzentrieren sich momentan eher auf Indikatoren, die eine
positive Geschäftserwartung der Unternehmen zeigen. Nach der Verunsicherung
im letzten Quartal über die Fiskalklippe reagiert die Wirtschaft jetzt
erleichtert auf die geschaffene Klarheit bezüglich der Steuerpolitik und
auf die wieder anziehende Binnennachfrage. Was viele Anleger dabei aber
ignorieren, sind die mittelfristigen Auswirkungen der Steuererhöhungen
für Verbraucher und der - selbst mit Fristverlängerung - noch in Kürze
unausweichlich anstehenden Ausgabenkürzungen der Regierung.
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Einige Kernursachen des BIP-Rückgangs im vierten Quartal 2012 - reduzierte
Rüstungsausgaben und Lagerbestandsbereinigungen - sind von temporärer Natur
und können sich theoretisch auch schnell wieder umkehren. Die wachsenden
Staatsschulden werden das Wirtschaftswachstum aber auf langjährige Sicht
behindern. Daher halte ich die Gewinnerwartungen der amerikanischen Unter-
nehmen für 2013 insgesamt für zu optimistisch. Trotzdem erwarte ich, dass
amerikanische Aktien in den nächsten Monaten von den anhaltenden Liquidi-
tätsspritzen und der Niedrigzinspolitik der Fed profitieren werden, auch
weil als Reaktion darauf Gelder verstärkt aus Anleihen in Aktien fließen
dürften.
Industrieaktien meiden, auf Gesundheit, Technologie und Medienkonsum setzen
Aufgrund der gesamtwirtschaftlichen Risiken am Horizont konzentriere ich
mich jetzt auf Unternehmen, deren Wachstum zu einem erheblichen Teil von
der Entwicklung der amerikanischen Wirtschaft unabhängig ist. Dabei bieten
von Unsicherheit geprägte Börsenphasen große Chancen, Aktien zu finden,
deren Kurse ungerechtfertigterweise in Mitleidenschaft gezogen werden und
die daher günstig zu haben sind. Das trifft aktuell stark auf den Gesund-
heitssektor zu, der mit einem beträchtlichen Abschlag auf sein durch-
schnittliches Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wird. Ich gehe davon aus,
dass etwa die an der New Yorker Börse gelistete Sanofi-Aktie gewinnen
wird, sobald Investoren feststellen, dass das Unternehmen auch nach der
gefürchteten "Patent-Klippe" - also dem gehäuften Auslaufen von Patent-
schutz auf Pharmaprodukte - weiterhin solide Gewinne einfährt. Das kann
es nicht zuletzt, weil es einen großen Teil seines Umsatzes in den
Schwellenländern generiert.
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Auch die amerikanischen Technologieunternehmen bedienen einen globalen
Markt. Zudem hängt ihr Wachstum nicht nur an der Nachfrage, sondern wird
auch ständig von Innovationen getrieben. So konnte Google durch die
schwächere Wirtschaftslage bedingte Wachstumseinbußen durch Diversifi-
kation in neue Bereiche wie mobile Suche und Google TV ohne Probleme
auffangen.
Der Konsum im Medienbereich gewinnt generell an Bedeutung und ist sehr
viel unabhängiger von Makro-Faktoren als das produzierende Gewerbe,
deren Unternehmen ich meide. Während sich die amerikanische Bevölkerung
als Folge der steigenden Lohnsteuer beim Konsum insgesamt künftig stärker
einschränken dürfte, könnte die Nutzung bezahlter digitaler Unterhaltungs-
angebote sogar noch zunehmen - wenn die Menschen eher zuhause bleiben
als auszugehen."
Adrian Brass ist Manager des Fidelity America Fund (ISIN: LU0251127410).
Quelle: Investmentfonds.de
Disclaimer: Diese Meldung ist keine Empfehlung zu einer Fondsanlage und keine individuelle Anlageberatung. Vor jeder Geldanlage in Fonds sollte man sich über Chancen und Risiken beraten und aufklären lassen. Der Wert von Anlagen sowie die mit ihnen erzielten Erträge können sowohl sinken als auch steigen. Unter Umständen erhalten Sie Ihren Anlagebetrag nicht in voller Höhe zurück. Die in diesem Kommentar enthaltenen Informationen stellen weder eine Anlageempfehlung noch ein Angebot oder eine Aufforderung zum Handel mit Anteilen an Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar.
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